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Qual a diferença entre EBITDA e lucro líquido ?

Qual A Diferença Entre EBITDA E Lucro Líquido ?

Nesse post destacamos uma seção especialmente para tratar sobre a diferença ente EBITDA e Lucro Líquido. Mas antes de seguir até ele, apresentamos alguns conceitos sobre EBTIDA que podem auxiliar a compreender melhor o assunto.

O que é Ebitda

O EBITDA é um indicador internacional muito usado em transações de fusões e aquisições, também chamadas operações de compra e venda de empresas, bem como em processos de avaliação de empresas (valuation). Trata-se de uma sigla que pode ser lida como se escreve, EBITDA, ou pronunciada como “ebidá”, e significa em inglês:

E – Earning  –  Lucro

B – Before – antes (sem considerar)

I –  Interest – Juros

T – Taxes – Impostos sobre o lucro

D – Depreciation – depreciação

A – Amortization – amortização

Mas, a sigla EBITDA está traduzida para o português como LAJIDA (Lucro Antes de Juros Impostos Depreciação e Amortização).

Assim, o EBITDA é a diferença entre as receitas e os custos e despesas da operação, sem as deduções de depreciação, as despesas financeiras com juros e amortização, e impostos sobre o lucro, conforme o exemplo.

 Cálculo de EBITDA (só para ilustrar)
Receitas brutas de empresa fictíciaR$1.000
(-) Impostos sobre a receitaR$100
 (=) Receitas líquidas R$900
(-) Custos operacionais*R$ 250
(-) Despesas operacionais**R$ 300
EBITDAR$ 350

*Custos: gastos diretamente relacionados com a produção

**Despesas: gastos relacionados às outras áreas

Em síntese, o EBITDA é uma medida absoluta de desempenho operacional expressa em valor. E tornou-se um indicador de uso internacional justamente porque desconsidera os impostos sobre o lucro, taxas de juros, e amortização e depreciação, que mudam de país para país. Assim sendo, é uma forma de padronizar a avaliação de desempenho operacional das empresas independentemente do país onde estejam.

Em virtude de sua precisão, tornou-se uma medida de comparação de desempenho operacional muito usada também no mercado nacional para operações de compra, venda e avaliação de empresas.

Porque o EBITDA só considera a diferença entre receitas e despesas/custos operacionais:

Como já mencionamos, esse indicador  é calculado a partir da diferença entre as receitas e os custos e despesas da operação, sem considerar a depreciação, as despesas financeiras com juros e amortização, e impostos sobre o lucro justamente porque é uma medida de comparação operacional. Assim, interessam para seu cálculo apenas elementos com as seguintes características, a saber:

1.Referem-se à gestão dos investimentos operacionais

Portanto aqueles que fazem a empresa “funcionar” e são comparáveis entre negócios semelhantes.

2. São controláveis pelos gestores

Afinal, se o EBITDA considerasse variáveis não controladas por eles, como os impostos, por exemplo, já não seria uma medida operacional neutra e própria para comparações.

3. Transitam pelo caixa da empresa

Com efeito, para o negócio, importa o capital diretamente relacionado com a operação da empresa. Se parte do dinheiro dela está aplicado em um imóvel e gera  receita de aluguel, por exemplo, esse valor não será computado por não estar ligado à operação propriamente dita.

Porque a Depreciação não é considerada

A depreciação é um gasto operacional que não representa saída de caixa e não é controlável pelos gestores já que a forma de calculá-la é diferente entre os países, por isso, é desconsiderada no cálculo do EBITDA.

Porque as Despesas financeiras ficam de fora 

As despesas financeiras com juros e amortização não são um custo da operação propriamente dita, mas do capital que financia a operação. Assim, tanto a origem do recurso financeiro para manter a empresa quanto seus custos não importam para o EBITDA, que captura apenas os resultados da operação, independentemente de como está financiada.

Inclusive porque as despesas financeiras  (juros e amortização) dependem da estrutura de capital definida para a empresa, o que é uma decisão dos sócios, não dos gestores, e pode variar muito entre países.

Porque os Impostos não entram no cálculo

Os impostos sobre o lucro não são controláveis pelos administradores porque variam conforme as regras fiscais de cada país, a compensação de prejuízos registrados em anos anteriores, e a existência ou não de incentivos fiscais regionais. E, com efeito, o EBITDA desconsidera variáveis que não possam encontrar termos de comparação.

Em suma, qual é a diferença entre o EBITDA e o lucro líquido ?

Conforme dissemos, o EBITDA é medida de comparação do desempenho operacional. Desse modo, pode sinalizar a melhoria de uma empresa quando apresenta aumento progressivo dentro de certa periodicidade. Contudo, não sinaliza se a empresa está lucrativa. Mas a partir do EBTIDA é possível conhecer o lucro líquido da empresa por meio da dedução da depreciação, das despesas financeiras e dos impostos. Só para exemplificar:

Cálculo de Lucro Líquido Operacional só para ilustrar
EBTIDAR$ 350
(-) DepreciaçãoR$ 30
(=) Lucro OperacionalR$ 320
(-) Despesas financeirasR$40
(=) Lucro antes dos impostosR$ 280
(-) Impostos sobre o lucroR$ 95
= Lucro LíquidoR$ 185

 

Desse modo, empresa com EBITDA positivo pode apresentar um prejuízo, caso a depreciação e as despesas financeiras sejam maiores que o indicador, conforme está na tabela que fizemos só para ilustrar.

 

Cálculo de Lucro Líquido Operacional só para exemplificar
EBTIDAR$ 350
(-) DepreciaçãoR$ 100
(=) Lucro OperacionalR$ 250
(-) Despesas financeirasR$280
(=) Lucro antes dos impostos-R$30 (Prejuízo) 

 

 Se acaso quiser saber mais sobre Ebitda então leia também: 

Saiba como  usar o EBITDA a favor de sua empresa

 

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