Compra de empresas, fusão ou expansão orgânica, o que é melhor para crescer?

Nos últimos anos, o cenário empresarial brasileiro tem visto um crescimento consistente nas fusões e aquisições. Essa tendência destaca o papel crucial dessas operações como estratégias eficazes para a expansão de negócios.

A compra de empresas, além de permitir a rápida incorporação de ativos, equipes e know-how, possibilita às organizações aumentar sua força de negociação e acesso a novos mercados. Por outro lado, as fusões tornam-se uma oportunidade poderosa para pequenas e médias empresas se unirem e se tornarem mais competitivas diante dos grandes players do mercado. Mas também é possível crescer organicamente, ou seja, a partir dos esforços estratégico-operacionais da própria empresa.

Neste post, exploraremos os diferentes caminhos de crescimento que podem ser trilhados através da aquisição de empresas, fusões estratégicas e o crescimento orgânico, discutindo as vantagens, desafios e exemplos reais que ilustram cada abordagem. Se você está em busca de entender quais estratégias podem alavancar o seu negócio, este conteúdo é para você!

Depois deste artigo, você saberá:

• Como comparar crescimento inorgânico (M&A) e crescimento orgânico sob a lente de velocidade, riscos e potencial de criação de valor.
• Em quais contextos a aquisição ou fusão geram vantagem competitiva real em comparação à expansão própria.
• Como a sinergia, a compatibilidade e o sigilo decidem o sucesso de operações de compra ou fusão.
• Quais impactos cada modelo de crescimento pode gerar na percepção do mercado, custos e adaptação de equipes.

Atenção: Este artigo faz parte da série de documentos do processo de M&A. Para ver todas as etapas em conjunto, do planejamento ao fechamento, acesse: Etapas do processo de M&A.

Compra de empresas, Fusão, Crescimento Orgânico

O crescimento das fusões e aquisições no Brasil demonstra a consolidação desse tipo de operação no mercado. Compra de empresas, venda e fusão de empresas são realmente caminhos de expansão rápida e eficiente, se o processo for bem conduzido.

Aquisição

No caso da aquisição ou compra de empresas, por exemplo, quando o empresário consegue encontrar a empresa-alvo certa, pode incorporar sua estrutura, equipe e outros ativos como patentes, licenças, marcas, canais e know how. E isso tudo de forma bem mais célere do que conseguiria no crescimento orgânico, como se chama o processo de expansão natural a partir de sua própria estrutura.

Por meio da compra de empresas, pode-se ainda aumenta a força de negociação com fornecedores se houver ganho de escala, por exemplo.

É possível ainda ganhar o mercado na abrangência do negócio adquirido, especialmente, se o negócio adquirido for o concorrente.

A opção de adquirir uma empresa também permite de entrar em novos mercados de modo mais consolidado a fim de diversificar riscos ou aproveitar oportunidades.

Fusão

Já o processo de fusão de empresas, que também se consolida no mercado brasileiro, é a chance de pequenas e médias empresas se unirem para enfrentar as grandes. A Fazenda Marinha Atlântico Sul, por exemplo, produz e fabrica moluscos para o Brasil inteiro, nasceu em 1998 a partir da fusão entre três microempresas de Florianópolis (SC). Separadas, elas disputavam clientes. Unidas ganharam mercado no Brasil e cresceram.

As pequenas e médias também podem se fundir às grandes. Isso alia o crescimento de umas e o domínio de mercado para a outras. Há também as grandes fazem fusões que culminam em conglomerados com enorme poder de mercado, como é o caso de Itaú-Unibanco, por exemplo.

No Brasil, de acordo com a consultoria KPMG, os ramos que lideram os números de fusões são: o de Internet, tecnologia da informação; e de serviços para empresas.

O processo de fusão requer a integração dos ativos de duas ou mais empresas e unificação de equipes e marcas. Naturalmente, com todos os cuidados que esse processo, bastante delicado, requer. Seus riscos são: a perda de autonomia do empresário; absorção de problemas da empresa parceira; a dificuldade de integração das equipes.  Mas, uma vez bem feito, é uma estratégia muito eficiente de crescimento.

Na fusão, a participação societária deve ser proporcional ao valor de mercado e de patrimônio das empresas, assim como os ganhos.

Crescimento orgânico

Ao lado dessas opções, há a estratégia de crescimento orgânico, também chamado natural, que é quando a empresa se expande pelos próprios esforços.

É uma alternativa normalmente mais barata que a aquisição, porém, em regra, mais lenta. O empresário controla melhor o processo porque ele é quem dita o ritmo de crescimento. E não vive os desafios de fazer integração de marcas ou de equipes, como na fusão ou aquisição. Isso não significa que o crescimento orgânico esteja isento de desafios.

A má administração dos custos administrativos de crescimento pode comprometer seriamente a empresa.

O crescimento também gera consequências diferentes em cada segmento. Isso precisa ser previsto. A expansão nas áreas de varejo e serviços, por exemplo, demandam aumento de equipe e qualificação já que atendimento é imprescindível nesses ramos. Contudo, achar o perfil certo não é uma tarefa nada fácil.

Na indústria, é fundamental prever as necessidades de capital de giro para fomentar a ampliação. 

Aquisição, fusão ou crescimento orgânico: qual escolher?

Não existe uma resposta única. A escolha certa depende do que pesa mais para o seu momento de negócio, isto e, velocidade, controle, risco ou capital disponível. Veja como cada caminho se comporta nesses quatro critérios:

Velocidade de crescimento
A aquisição é a via mais rápida de crescer, porque você incorpora de imediato uma estrutura, equipe e carteira de clientes já formados. A fusão também acelera o crescimento, mas depende de encontrar uma empresa com sinergia real e isso pode levar tempo até se concretizar. O crescimento orgânico é o mais lento dos três, já que depende da capacidade da própria empresa de gerar demanda e estrutura aos poucos.

Controle sobre o negócio
No crescimento orgânico, o empresário mantém controle total sobre ritmo e decisões. Na aquisição, quem compra assume o comando, mas ainda enfrenta o desafio de integrar uma equipe e cultura que não são suas. Na fusão, o controle passa a ser compartilhado, a governança e a participação societária são negociadas entre as partes, o que exige mais alinhamento desde o início.

Risco envolvido
A fusão tende a concentrar o maior risco relacional: perda de autonomia, choque de culturas e dificuldade de integração de equipes, como vimos no caso da fusão que criou o Itaú-Unibanco. Na aquisição, o risco está mais ligado ao negócio em si, isto é, passivos ocultos, avaliação incorreta do valor, ou resistência da equipe adquirida. Já o crescimento orgânico tem menor risco relacional, mas expõe a empresa a um risco de gestão: má administração dos custos do próprio crescimento pode comprometer o caixa.

Capital necessário
O crescimento orgânico costuma exigir menos capital inicial, já que a expansão acontece com os próprios recursos e ritmo da empresa. Aquisição e fusão pedem mais capital ou estruturação financeira, seja para pagar pela empresa-alvo, seja para custear o processo de integração após o fechamento do negócio.

Em resumo

Se o seu objetivo é ganhar mercado rápido e você tem capital disponível, a aquisição costuma ser o caminho mais direto. Se busca fortalecer-se diante de concorrentes maiores sem abrir mão total do controle, a fusão pode ser mais adequada, desde que exista sinergia real entre as partes. Já se prioriza manter o controle total e pode crescer em ritmo mais gradual, o crescimento orgânico é a opção mais segura.

Antes de decidir, um valuation ajuda a colocar números concretos nessa análise, tanto para saber quanto vale comprar uma empresa quanto para entender se sua própria empresa está pronta para uma fusão em condições justas.

Próximos passos na sua jornada de conteúdo

1. Fusão, aquisição, incorporação ou cisão: entenda essas operações — Veja as diferenças entre os principais tipos de operação societária, no guia principal de M&A.
2. Fusões e Aquisições (M&A): como comprar, vender e investir com segurança — Entenda os cuidados práticos antes de avançar com uma aquisição ou fusão.
3. O Que Mais Chama a Atenção dos Investidores em uma Empresa — Entenda características que interessam a investidores e como ter uma proposta de valor.
4. Empresa à Venda: quando é estratégia e quando é sinal de risco — Como a decisão de vender pode estar ligada a diferentes estratégias de mercado.

Conclusão

Em conclusão, o aumento das fusões e aquisições no Brasil reflete uma dinâmica essencial para a evolução do ambiente empresarial, oferecendo caminhos para a expansão e a consolidação de negócios. Enquanto a aquisição de empresas permite uma integração ágil de recursos e acesso a novos mercados, as fusões representam uma oportunidade de fortalecimento para pequenas e médias empresas diante de grandes concorrentes.

Por outro lado, o crescimento orgânico continua sendo uma alternativa viável, embora mais lenta, que permite maior controle e gestão. À medida que as organizações exploram essas diferentes estratégias, é fundamental considerar os desafios e as particularidades de cada caminho, sempre com foco em uma execução bem-sucedida.

Independentemente do caminho escolhido, contar com uma consultoria especializada em M&A e valuation reduz riscos e aumenta as chances de uma negociação bem-sucedida. A D&R Negócios conduz esse processo do primeiro contato ao fechamento, com sigilo e avaliação estruturada em cada etapa.