Avaliação de ativos intangíveis: como mensurar o valor do que não se vê?

Os ativos de uma empresa vão muito além do patrimônio imobilizado (ativos tangíveis) e envolvem os bens intangíveis, que podem concentrar até 90% do valuation de uma empresa. Por isso, costumamos nos referir a eles como uma riqueza escondida nas empresas em forma de bens não monetários e sem existência física, como a carteira de clientes; direitos autorais; direitos sobre hipoteca; e de comercialização; franquias; know-how; licenças; marcas; patentes; quotas de importação; recursos humanos; softwares; tecnologia, etc.

Então, sem conhecer o valor da sua riqueza intangível é bem provável que você esteja perdendo oportunidades importantes de negócio. Mas é totalmente possível revelar essa riqueza oculta por meio da avaliação de ativos intangíveis, que vai mensurar o valor desses bens. O cálculo do valuation desse tipo de bem imaterial representará toda a riqueza que esse patrimônio intocável gera para a empresa. Confira!

Como se faz o valuation de ativos intangíveis?

O melhor modo de avaliar um ativo intangível é exatamente pelo cálculo da riqueza que ele gera para o negócio. É fundamental reconhecer o valor que agrega ao patrimônio imaterial da empresa. Essa mensuração materializa o valor do bem e facilita muitas operações, como, por exemplo:

• processos de compra e venda de empresas (fusões e aquisições ou M&A);
• a entrada de novos sócios ou dissolução societária;
• a busca de novos investimentos através de investidores ou financiamentos;
• a obtenção/oferta de garantias fiduciárias, principalmente para empresas de serviços sem ativos tangíveis;
• ajuda a organizar a abertura de franquias; de capital na bolsa de valores;
• e até favorece a realização do PPA (Purchase Price Allocation) que é a avaliação de ativos tangíveis e intangíveis em operações de compra, venda, fusão ou incorporação de empresas. A empresa compradora pode incorporar todos os ativos adquiridos em seu balanço patrimonial, incluindo os intangíveis, o que pode trazer benefícios fiscais.

Desse modo, os métodos de avaliação de ativos existem é justamente para calcular o valor do ativo e dar respostas a situações como as apontadas anteriormente.

Quais são os principais métodos de avaliação de ativos?

O Income Approach; o Market Approach; e o Cost Approach são os principais métodos de avaliação de ativos intangíveis (ser ativos de forma geral). Eles podem ser usados para a valoração de um universo muito grande de bens, como marca, patente, carteira de cliente, software, namings rights, etc.

Income Approach

A avaliação de intangíveis pela abordagem de renda ou lucro calcula o valor pela expectativa do benefício econômico futuro do ativo. Esse é o método mais utilizado.

Esse método parte do pressuposto que a empresa vai continuar em operação perenemente e, portanto, vai gerar fluxos de caixa futuros que assegurarão sua perpetuidade. Nesse caso, o valor da empresa e de todos os seus ativos intangíveis é o valor presente dos fluxos de caixa futuros, descontados por uma taxa que reflita o risco do negócio. Essa projeção é feita a partir de séries históricas de dados dos bens intangíveis.

As premissas ou critérios de avaliação de ativos em todos esses casos são as informações contábeis, gerenciais, operacionais, financeiras e comerciais; dados macroeconômicos, setoriais e de mercado. É muito importante considerar muitas vezes o ativo intangível depende de outros para gerar rentabilidade (contributory assets), de modo que isso também deve ser considerado no processo de apuração de seu valor.

Depois dos cálculos detalhados a partir da metodologia especializadas, o resultado apresentado no laudo de avaliação de ativos é:

• O valor do ativo;
• Dados da avaliação e do seu percurso;
• Apontamentos sobre perspectivas para o ativo em médio prazo.

Cost Approach:

A avaliação de bens intangíveis por essa abordagem de custo (Cost Approach) calcula o valor a partir do custo histórico do ativo, conforme regra contábil CPC 04. Essa abordagem estima o valor do investimento necessário para o ativo intangível voltar a gerar lucro. É um meio de avaliar ativos de negócios que possivelmente serão liquidados ou extintos porque não geram mais fluxo de caixa positivo.

Também pode ser útil em outros casos, como:

1.  comprar os ativos da empresa a valor líquido ou de mercado,
2.  avaliar quanto foi investido ou gasto para que aquele ativo tenha chegado a rentabilidade da atualidade.

Makert Approach

Essa abordagem avalia os ativos intangíveis em comparação com o valor médio de mercado para operações recentes de compra e venda com bens semelhantes. 

Para que serve o valuation de intangíveis

O valuation de intangíveis serve para avaliar o valor econômico de ativos não físicos de uma empresa, como marcas, patentes, direitos autorais, tecnologia e capital intelectual. Essa avaliação é essencial em diversos contextos, como fusões e aquisições, onde é necessário entender o valor total da empresa, incluindo seus ativos intangíveis.

Além disso, o valuation de intangíveis pode ser utilizado para apurar o valor de mercado em situações de investimento, ajudar na tomada de decisões estratégicas, em operações sujeitas às regras do transfer pricing e fornecer informações relevantes para relatórios financeiros. Os intangíveis também são itens muito importantes em alguns segmentos como o de tecnologia, por exemplo.

Com um valuation adequado, as empresas podem demonstrar seu verdadeiro valor, maximizar oportunidades de negócio e garantir uma melhor gestão dos seus ativos intangíveis, que, embora não sejam fisicamente tangíveis, têm um impacto significativo na competitividade e na sustentabilidade do negócio no longo prazo.

Não é à toa que a realidade mundial indica o crescimento do investimento em intangíveis no mundo (confira tendências de 2024, 2025 e cenários comparados) e no especificamente no Brasil.

Avaliação do ativo intangível marca

Dentro todos os intangíveis, a marca é uma das principais fontes de criação de valor agregado para as empresas. O valuation da marca mostra seu valor econômico-financeiro e, por consequência, mostra o quanto esse ativo é importante para trazer um cliente ao seu negócio e quanto cria de valor econômico para sua empresa. Veja a importância do valuation da marca:

• Reconhecer quanto a marca representa economicamente para a empresa;
• Entender o quanto a marca é importante para trazer um cliente ao seu negócio;
• Obter benefícios fiscais em caso de venda para terceiros;
• Gerar indicadores para aumentar o valor da marca.

Patentes

Já as patentes representam a propriedade sobre uma criação original ou muito importante e deve ser valorada sempre que tiver potencial de gerar produto ou receita. Conhecer o valor da patente é decisivo para a decisão sobre sua manutenção, negociação e até comercialização. O valuation permite:

• Negociação para a venda;
• Determinar o valor de uso para licenciamento;
• Decidir se a patente merece investimento ou não;
• Usar o valuation como garantia para empréstimos ou financiamentos bancários;
• Atender a fins fiscais ou em combinação de negócios – CPC 15 (Purchase Price Allocation).

Avaliação de ativos intangíveis: Carteira de clientes

A carteira de clientes é um ativo fundamental para a construção de fidelidade e de ganhos futuros com cross-selling (venda casada) e a ampliação do marketshare (fatia de mercado). Em geral, os perfis de clientes variam conforme o nível de engajamento e o modo de interação deles com a empresa. O valuation da carteira de clientes tem mecanismos de controle de todos esses tipos de especificidades e garante a apuração de valor defensável perante o mercado. Com isso, pode te ajudar a:

• Identificar ações estratégicas para aumentar o valor desta carteira de clientes;
• Reconhecer objetivamente o valor de sua carteira de clientes;
• Vender ou comprar carteira de clientes com equidade para todos os lados;
• Realizar o PPA (Purchase Price Allocation), após combinação de negócios.
• Gerar insigths para a estratégia da empresa.

Software

O software valuation é o cálculo do valor de cada programa, plataforma, aplicativo, etc., para reconhecimento do seu potencial econômico-financeiro individual. É diferente da avaliação de uma empresa de software, em que entram as licenças de seus produtos. Sendo assim, a avaliação de software permite operações econômico-financeiras específicas com esse ativo intangível.

• Venda do software;
• Venda do código fonte, com ou sem exclusividade;
• Inclusão do valor no balanço patrimonial da empresa;
• Inclusão em fusão ou joint-venture;
• Fazer o licenciamento do software;
• Levantar fundos para empresa nova por meio da atração de investidores;
• Transferência do ativo entre empresas.

Naming Righs

A valoração de um Naming Rights é de suma importância no contexto atual de patrocínios e parcerias estratégicas. Essa prática consiste na compra de direitos para rebatizar um local, espaço ou equipamento. Foi assim, por exemplo, que os estádios paulistanos Itaquerão, Morumbi e Pacaembu ganharam o nome das empresas compradoras do naming ritghs e agora se chamam Neo Química Arena, MorumBIS e Mercado Livre Arena Pacaembu, respectivamente.

Atribuir um valor específico a esse direito de nomeação permite uma compreensão mais profunda do impacto financeiro e estratégico que essa associação pode ter em locais proeminentes, como estádios e arenas. Com isso, a valoração de um Naming Rights guia decisões estratégicas, fortalece laços e impulsiona o crescimento em diversas esferas, logo, te ajuda a:

• Fornecer ao proprietário do espaço base sólida para maximizar suas receitas;
• Oferecer visão clara do retorno sobre investimento aos potenciais patrocinadores para decisões estratégicas e orçamentárias;
• Construir relacionamentos duradouros e mutuamente benéficos;
• Estimular investimentos significativos e promover o desenvolvimento sustentável nos setores esportivo, cultural e de entretenimento;
• Aprimorar a experiência do público ao atrair marcas relevantes.

Conclusão

Em resumo, a avaliação de ativos intangíveis é essencial para compreender o valor econômico-financeiro que esses bens imateriais representam para uma empresa. Por meio de métodos especializados, como o Income Approach, o Market Approach e o Cost Approach, é possível calcular o valuation desses ativos e utilizá-los em diversas situações estratégicas, como fusões e aquisições, abertura de capital e obtenção de financiamentos. Portanto, entender e mensurar o valor dos ativos intangíveis é fundamental para tomar decisões assertivas e potencializar o crescimento e a rentabilidade do negócio.