Avaliação de ativos intangíveis: laudo técnico, custo e prazo

Avalie marcas, softwares, carteiras de clientes, patentes e outros intangíveis com um laudo técnico aceito em auditorias e processos de M&A, captação e governança

Os ativos de uma empresa vão muito além dos ativos tangíveis (móveis, equipamentos, veículos, entre outros) e envolvem os bens intangíveis, que podem concentrar até 90% do valuation de uma empresa. Se compararmos a avaliação da empresa com o iceberg que ilustra o nosso artigo, os intangíveis seriam exatamente aquela maior parte, que está submersa. Assim, costumamos nos referir a eles como uma riqueza escondida nas empresas justamente por serem bens não-monetários e sem existência física, como a marcas; patentes; carteira de clientes; softwares; tecnologia; direitos autorais; direitos sobre hipoteca; e de comercialização; franquias; know-how; licenças; ; quotas de importação; recursos humanos, etc.

Então, sem conhecer o valor da sua riqueza intangível é bem provável que você esteja perdendo oportunidades importantes de negócio. Mas é totalmente possível revelar essa riqueza oculta por meio da avaliação de ativos intangíveis, que vai mensurar o valor desses bens. O cálculo do valuation desse tipo de bem imaterial representará toda a riqueza que esse patrimônio intocável gera para a empresa. Confira!

• O que são ativos intangíveis e porque podem concentrar a maior parte do valor de uma empresa.
• Quais intangíveis entram no escopo de um laudo técnico auditável.
• Como funcionam as abordagens de cálculo: Income (fluxos/royalties), Market (comparáveis) e Cost (reprodução/reposição).
• Quando a avaliação é exigida em M&A/PPA, auditoria, captação e governança.
• O que torna um laudo confiável: premissas rastreáveis e risco evidenciado por dados setoriais.
• Quais erros evitar ao mensurar intangíveis sem comparáveis aderentes ou taxa de desconto alinhada ao risco.

Atenção: Este artigo faz parte de uma séria sobre Valuation de Intangíveis. O post principal, que também pode contribuir com você, é Valuation de Intangíveis: Guia completo No final deste texto, você encontrará outros artigos correlacionados que completam o tema deste.

Casos de uso da avaliação de intangíveis (aplicações práticas)

Calcular o valor dos intangíveis da empresa é fundamental reconhecer o valor que agrega ao patrimônio imaterial do negócio. O valuation de intangíveis serve para avaliar o valor econômico de ativos não físicos de uma empresa, como marcas, patentes, softwares, carteira de clientes, direitos autorais, tecnologia e capital intelectual. Essa avaliação é essencial em diversos contextos em que seja necessário entender o valor total da empresa, incluindo seus ativos intangíveis, e também o valor de cada intangível separadamente.

Desse modo, o valuation de intangíveis pode ser utilizado para apurar o valor de mercado em situações de investimento, ajudar na tomada de decisões estratégicas, em operações sujeitas às regras do transfer pricing e fornecer informações relevantes para relatórios financeiros. Os intangíveis também são itens muito importantes em alguns segmentos como o de tecnologia, por exemplo.

Confira situações práticas em que essa mensuração materializa o valor do bem e facilita as operações:

• M&A e due diligence: mensuração de intangíveis standalone ou alocação de preço de compra (PPA) pós-transação.
• Captação de recursos/financiamento: suporte a garantias, negociação com bancos e fundos, e defesa de premissas.
• Conformidade contábil: teste de recuperabilidade (impairment), vida útil, amortização, reclassificações e impairment reversals conforme CPC 01 / IAS 36 (IFRS).
• Licenciamento e franquias: definição de royalties e preço justo de transferência de tecnologia.
• Litígios e disputas: apuração de haveres, violação de propriedade intelectual e indenizações.
• Planejamento estratégico: priorização de portfólio de intangíveis, desinvestimentos e pricing de produtos.
• Entrada/saída de sócios e reorganizações societárias: fairness, transparência e governança.

Com um valuation adequado, as empresas podem demonstrar seu verdadeiro valor, maximizar oportunidades de negócio e garantir uma melhor gestão dos seus ativos intangíveis, que, embora não sejam fisicamente tangíveis, têm um impacto significativo na competitividade e na sustentabilidade do negócio no longo prazo.

📖Saiba mais: Sobre valuation de intangíveis

Como contratar (passo a passo)

1. Preencha nosso diagnóstico básico e nos envie:
   • Entendimento do objetivo (transacional, contábil, societário etc.), ativos em escopo e prazos.
2. NDA e checklist de dados
   • Acordo de confidencialidade quando necessário. Envio de checklist para acelerar o kick-off.
3. Proposta em até 24 horas
   • Escopo, metodologias, cronograma, equipe, entregáveis e investimento.
4. Kick-off e coleta estruturada
   • Reunião com responsáveis, acesso aos dados e Q&A contínuo.
5. Modelagem e rascunho executivo
   • Premissas, cenários e sensibilidade. Entregamos um sumário executivo prévio para validação.
6. Laudo final e handover
   • Documento técnico auditável + apresentação executiva; arquivo de cálculo; sessão de defesa de premissas.

Quanto custa um valuation de intangíveis?

O investimento varia conforme tipo de intangível, disponibilidade de comparáveis, necessidade de cenários, objetivo (auditoria, M&A, litígio) e prazos. Veja na sequência diferentes cenários de complexidade:

• Escopo Essencial (1 ativo, baixa complexidade): Para ativos com dados organizados e premissas estáveis.
• Escopo Avançado (1–3 ativos, média complexidade): Cenários, sensibilidade e defesa perante terceiros.
• Escopo Complexo (múltiplos ativos/portfólio, alta materialidade): Integração com M&A, litígios, auditoria aprofundada, PPA.

Fatores que impactam o preço:

• Qualidade e profundidade dos dados históricos e projeções
• Número de ativos e interdependências (ex.: marca + software + carteira)
• Grau de escrutínio esperado (auditorias, conselho, terceiros)
• Prazo de entrega e janela de negociação

Condições comerciais:

• Parcelamento por marcos conforme negociação
• Redução por escopo fechado e dados completos
• Retainers para portfólios recorrentes

O que entregamos (escopo do laudo técnico)

• Sumário executivo para decisão (1–3 páginas)
• Objetivo e contexto (transacional, contábil, societário)
• Descrição do ativo, direitos e vida útil econômica
• Análise de mercado e de comparáveis (quando aplicável)
• Metodologias aplicadas (Income, Market, Cost) e justificativa de escolha
• Premissas, fontes e rastreabilidade
• Taxa de desconto e risco (ex.: WACC ou retorno requerido)
• Cenários (base/otimista/conservador) e análise de sensibilidade
• Resultado do valuation (intervalo e ponto central) e parecer técnico
• Limitações, ressalvas e aderência a boas práticas (IVS/IFRS quando aplicável)
• Anexos e arquivo de cálculo para auditoria

Quais são os principais métodos de avaliação de ativos?

O Income Approach; o Market Approach; e o Cost Approach são os principais métodos de avaliação de ativos intangíveis. Eles podem ser usados para a valoração de um universo muito grande de bens, como marca, patente, carteira de cliente, software, namings rights, etc. A D&R Negócios, por exemplo, usa a combinação que melhor atende ao objetivo e à disponibilidade de dados, sempre documentando premissas e fontes.

Metodologias (resumo prático)

• Income Approach: projeta fluxos de caixa do ativo e traz a valor presente com taxa adequada de risco.
• Market Approach: compara com transações e referências de mercado observáveis.
• Cost Approach: estima o custo de reposição ou reprodução, ajustado por obsolescência e funcionalidade.

“Já indiquei a D&R muitas vezes porque acredito no trabalho da empresa. Gostei muito do trabalho que nos prestaram para área de intangíveis, gosto da pessoa do Dejair porque sei da seriedade e hombridade dele. Sei que tudo que ele for fazer, fará bem feito. É o tipo de empresa que eu assino embaixo.”  Amauri Junior , CEO da Eletroluz Materiais Elétricos

Avaliação do ativo intangível marca: o valuation como solução para a compra e venda de marca e obtenção de benefícios fiscais

Dentre todos os intangíveis, a marca é uma das principais fontes de criação de valor agregado para as empresas. O valuation da marca mostra seu valor econômico-financeiro e, por consequência, mostra o quanto esse ativo é importante para trazer um cliente ao seu negócio e quanto cria de valor econômico para sua empresa. Veja a importância do valuation da marca:

• Reconhecer quanto a marca representa economicamente para a empresa;
• Entender o quanto a marca é importante para trazer um cliente ao seu negócio;
• Obter benefícios fiscais em caso de venda para terceiros;
• Gerar indicadores para aumentar o valor da marca.

CASE: Uma empresa da área de varejo, já consolidada no mercado, desejou vender sua marca para um terceiro e se perguntava sobre quanto cobrar por esse ativo tão relevante.

O cálculo por meio do Income Approach (Abordagem de Renda ou Lucro), que valora a marca pela expectativa do seu benefício econômico futuro, trouxe um resultado aceito pelas partes. Com isso, a negociação seguiu de forma justa e a venda foi concluída sem percalços.

á uma empresa da área de tecnologia em saúde comprou uma marca de outra empresa e desejava contabilizar esse ativo no seu balanço patrimonial para abater impostos.

O cálculo do valor de mercado desse intangível indicou o montante que poderia ser incorporado e isso trouxe significativos benefícios fiscais para a compradora.

O valuation de patentes como ferramenta para garantir crédito bancário

Já as patentes representam a propriedade sobre uma criação original ou muito importante e deve ser valorada sempre que tiver potencial de gerar receita. Conhecer o valor da patente é decisivo para a decisão sobre sua manutenção, negociação e até comercialização. O valuation permite:

• Negociação para a venda;
• Determinar o valor de uso para licenciamento;
• Decidir se a patente merece investimento ou não;
• Usar o valuation como garantia para empréstimos ou financiamentos bancários;
• Atender a fins fiscais ou em combinação de negócios – CPC 15 (Purchase Price Allocation).

CASE: Uma agência de marketing que precisou de crédito para um projeto de expansão. A solução foi fazer o valuation de uma patente de que a empresa é detentora e oferecê-lo em garantia. Deu certo!

A valoração foi feita a partir da riqueza que aquela propriedade intelectual geraria para a empresa no futuro e isso deu segurança à instituição financeira que forneceu o crédito.

O potencial da Carteira de clientes despontando no PPA

A carteira de clientes é um ativo fundamental para a construção de fidelidade e de ganhos futuros com cross-selling (venda casada) e a ampliação do marketshare (fatia de mercado). Em geral, os perfis de clientes variam conforme o nível de engajamento e o modo de interação deles com a empresa. O valuation da carteira de clientes tem mecanismos de controle de todos esses tipos de especificidades e garante a apuração de valor defensável perante o mercado. Com isso, pode te ajudar a:

• Identificar ações estratégicas para aumentar o valor desta carteira de clientes;
• Reconhecer objetivamente o valor de sua carteira de clientes;
• Vender ou comprar carteira de clientes com equidade;
• Realizar o PPA (Purchase Price Allocation), após combinação de negócios;
• Gerar insigths para a estratégia da empresa.

CASE: Um hospital comprou uma startup que possui uma tecnologia americana exclusiva no Brasil. O objetivo da compra foi usar essa tecnologia com seus clientes.

Realizamos o PPA (Purchase Price Allocation ou Alocação de Preço de Compra), que é necessário quando uma empresa que paga impostos sobre lucro real se torna controladora de outra empresa.

O PPA inclui:

a) O cálculo do goodwill, que é o valor adicional pago pela empresa, baseado na expectativa de lucros futuros. b) O valor que pode ser registrado no balanço patrimonial da empresa que fez a aquisição.

Além da tecnologia exclusiva, o PPA identificou também a carteira de clientes da startup como um dos ativos intangíveis mais valiosos da transação. O valor desses bens foi utilizado para conseguir benefícios fiscais.

Como o valuation de software ajudou na venda desse ativo para uma empresa maior

O software valuation é o cálculo do valor de cada programa, plataforma, aplicativo, etc., para reconhecimento do seu potencial econômico-financeiro individual. É diferente da avaliação de uma empresa de software, em que entram as licenças de seus produtos. Sendo assim, a avaliação de software permite operações econômico-financeiras específicas com esse ativo intangível.

• Venda do software;
• Venda do código fonte, com ou sem exclusividade;
• Inclusão do valor no balanço patrimonial da empresa;
• Inclusão em fusão ou joint-venture;
• Fazer o licenciamento do software;
• Levantar fundos para empresa nova por meio da atração de investidores;
• Transferência do ativo entre empresas.

CASE: Uma empresa que detém os direitos autorais de um software iria vendê-lo a uma empresa maior. Para facilitar a negociação, ela contratou um valuation para calcular o valor do software.

A empresa não tinha dados sobre os custos históricos de criação e manutenção do software, o que impossibilitou a avaliação pelo método de custo histórico ou de reposição, um dos mais comuns para o caso. Assim, a avaliação foi feita pelo método de comparação de mercado, analisando softwares semelhantes que já foram vendidos.

Outra empresa, por sua vez, avaliou um software para transferir sua propriedade intelectual a outra empresa do mesmo grupo. Neste caso, o valuation segui as normas da CVM, que regulam a abertura de capital na bolsa. A avaliação foi realizada com base no custo histórico do software, respeitando as regras contábeis. A transferência foi concluída com sucesso.

Naming-Rights

A valoração de um Naming-Rights é de suma importância no contexto atual de patrocínios e parcerias estratégicas. Essa prática consiste na compra de direitos para rebatizar um local, espaço ou equipamento. Foi assim, por exemplo, que os estádios paulistanos Itaquerão, Morumbi e Pacaembu ganharam o nome das empresas compradoras do naming ritghs e agora se chamam Neo Química Arena, MorumBIS e Mercado Livre Arena Pacaembu, respectivamente.

Atribuir um valor específico a esse direito de nomeação permite uma compreensão mais profunda do impacto financeiro e estratégico que essa associação pode ter em locais proeminentes, como estádios e arenas. Com isso, a valoração de um Naming Rights guia decisões estratégicas, fortalece laços e impulsiona o crescimento em diversas esferas, logo, te ajuda a:

• Fornecer ao proprietário do espaço base sólida para maximizar suas receitas;
• Oferecer visão clara do retorno sobre investimento aos potenciais patrocinadores para decisões estratégicas e orçamentárias;
• Construir relacionamentos duradouros e mutuamente benéficos;
• Estimular investimentos significativos e promover o desenvolvimento sustentável nos setores esportivo, cultural e de entretenimento;
• Aprimorar a experiência do público ao atrair marcas relevantes.

Perguntas frequentes (FAQ)

• O laudo de intangíveis é diferente do valuation da empresa?
  Sim. Avaliamos o valor econômico de um ativo específico (marca, software, carteira) ou portfólio, não o enterprise value total.
  
• O laudo tem validade?
  Normalmente é “válido” enquanto as premissas não mudarem significativamente. Em transações e auditorias, recomenda-se revisão anual ou quando houver eventos relevantes.
  
• Preciso de dados perfeitos para começar?
  Não. Trabalhamos com o melhor dado disponível, documentamos hipóteses e executamos análises de sensibilidade.
  
• Qual metodologia será usada?
  Selecionamos entre Income, Market e Cost (ou combinação), de acordo com objetivo, dados e natureza do ativo, sempre justificando a escolha.
  
• Vocês entregam arquivo de cálculo?
  Sim, com rastreabilidade para facilitar auditoria e revisões.
  
• Em quanto tempo posso ter um laudo? De 10 dias úteis (essencial) a 4–8 semanas (complexos), conforme escopo e dados.

Próximos passos da sua jornada de conhecimento

↠  Este artigo faz parte do conjunto de conteúdos sobre Consultoria e Serviços de Valuation de Ativos Intangíveis, criado para apresentar como a atuação profissional especializada agrega rigor técnico, credibilidade e valor estratégico em decisões empresariais e transações. O propósito deste pilar é orientar você sobre métodos, exemplos, aplicações e gatilhos de decisão no universo dos intangíveis a fim de dar suporte a operações de M&A, PPA, auditorias contábeis e compliance fiscal. Para aprofundar sua visão prática e estratégica a respeito do assunto, explore os principais conteúdos interligados:

1. Valor de marca: entenda a importância do valuation para o sucesso de uma empresa – Conexão entre brand equity e cálculo do valor financeiro da marca via métodos como Royalty Relief e KPIs de impacto.
2. Valuation de Propriedade Intelectual — Software – Explica a proteção jurídica do software e sua mensuração de valor para licenciamento, decisão estratégica e operações societárias.
3. Propriedade intelectual: descubra quanto valem suas patentes – Aborda patentes como drivers de valor, mensuráveis por royalties, com aplicações em M&A e garantias financeiras.
4. Carteira de clientes: valorize esse ativo intangível estratégico – Valuation da carteira por fluxo de caixa, churn e custo de retenção, relevante para negociações e M&A.
5. Transfer Pricing sob nova perspectiva: o papel dos intangíveis no fair pricing fiscal – Impacto da lei brasileira alinhada à OCDE na precificação de intangíveis e nos riscos de distorções fiscais.
6. Ativos no Brasil e no mundo: cenário comparado sobre intangíveis – Comparativo entre Brasil e mercados globais, mostrando o peso estratégico de softwares, dados e marcas na criação de valor corporativo.
7. As 7 tendências do cenário de investimento em ativos intangíveis no Brasil – Panorama nacional recente com foco em crescimento, lacunas estatísticas e impacto de intangíveis no PIB e na FBCF.
8. Crescimento dos Investimentos em Intangíveis: o motor de valor nas empresas – Tese global do avanço dos intangíveis e sua resiliência, explicando a mudança estrutural do capital nas empresas.

Conclusão

Em resumo, a avaliação de ativos intangíveis é essencial para compreender o valor econômico-financeiro que esses bens imateriais representam para uma empresa. Por meio de métodos especializados, como o Income Approach, o Market Approach e o Cost Approach, é possível calcular o valuation desses ativos e utilizá-los em diversas situações estratégicas, como fusões e aquisições, abertura de capital e obtenção de financiamentos. Portanto, entender e mensurar o valor dos ativos intangíveis é fundamental para tomar decisões assertivas e potencializar o crescimento e a rentabilidade do negócio.