Avaliação de ativos da empresa: como calcular o valor de tangíveis e intangíveis

Os ativos de uma empresa compõem tanto o patrimônio imobilizado (ativos tangíveis) quanto os bens intangíveis. O valuation ou avaliação de empresas valuation apura o valor do negócio considerando todo esse universo de ativos, embora seja possível também avaliá-los separadamente.

Conhecer esse valor vai revelar um tesouro oculto em sua empresa, especialmente considerando os ativos intangíveis que não tem existência física, mas concentram grande valor econômico no negócio. Atualmente, de acordo com estudo da consultoria norte-americana Ocean Tomo, o valor das 500 maiores empresas do mundo é constituído, em média, por 80% de intangíveis e 20% de ativos tangíveis. Contudo, a maioria dos balanços patrimoniais não reflete essa riqueza intangível das empresas, mas o valuation apura o valor da empresa considerando todo o seu universo de ativos.

Se você quer saber mais sobre como calcular o valor dos ativos da sua empresa, então confira nosso artigo, pois, nele tratamos sobre valuation e precificação de ativos, incluindo osintangíveis. Confira!

Este artigo faz parte do pilar Valuation de Empresas e explica como tangíveis e intangíveis são avaliados. Para o guia completo sobre intangíveis especificamente, acesse Valuation de intangíveis. O pilar central é Quanto vale minha empresa?.

O que é avaliação de ativos?

A avaliação de ativos é uma operação que permite conhecer o seu valor e que pode ser aplicada tanto a bens tangíveis, quanto aos intangíveis.

A avaliação de ativos intangíveis permite a valoração de bens que não existem fisicamente, embora contenham a maior riqueza da organização, como carteira de clientes, direitos Autorais; direitos sobre hipoteca; e de comercialização; franquias; know-how; licenças; marcas; patentes; quotas de importação; recursos humanos; softwares; tecnologia, etc.

Mesmo quando esses bens intangíveis estão associados a alguma substância física perceptível, sua parte mais relevante não é essa. O valor econômico-financeiro de uma licença ou patente, por exemplo, não reside no documento comprobatório da mesma, mas no seu significado, daí porque esse continua sendo um bem intangível.

Já no caso do imobilizado, os laudos de avaliação ajudam a materializar e documentar o valor desses bens concretos da empresa e necessários para a manutenção de suas atividades, como imóveis; máquinas e equipamentos; estoques; ações e capital financeiro; recursos naturais e matéria-prima; trabalho em andamento, etc. Essa avaliação de ativos tangíveis ajuda a empresa em inúmeras situações que vão do controle patrimonial até a realização do PPA (Purchase Price Allocation) ou Alocação do Preço de Compra, na tradução livre para o português, que é é a apuração do valor dos ativos e passivos adquiridos, tanto tangíveis como intangíveis.

Quando se realiza uma operação de compra, venda, fusão ou incorporação de empresas, a empresa que adquiriu tem o direito de incorporar todo os ativos do negócio adquirido em seu balanço patrimonial, inclusive, os intangíveis que, com exceção desses casos, não podem entrar naquele balanço. Essa contabilização pode, inclusive, trazer benefícios fiscais à empresa compradora.

Quais são os principais métodos de avaliação de ativos?

Os métodos de valuation aferem o valor total das empresas principalmente com base em sua capacidade de gerar renda no futuro. Ao levantar dados para apurar quanto uma empresa pode produzir no futuro, naturalmente são considerados tanto ativos tangíveis quanto bens intangíveis. O método de valuation mais comum é o Fluxo de Caixa Descontado juntamente com o método de múltiplos que usa principalmente o Ebitda. 

Mas, é possível adotar métodos de avaliação de ativos para apurar especificamente o valor de cada um desses bens. A dúvida mais comum nesses casos é sobre como mensurar o valor de um ativo intangível justamente porque esses são bens não-monetários, embora com alto valor econômico. Por isso, apresentamos mais detalhes sobre esse assunto na sequência de nosso artigo.

Como avaliar ativos intangíveis?

Os principais métodos de avaliação de ativos intangíveis adotados são Income Approach; o Market Approach; e o Cost Approach.

Cost Approach:

O método de avaliação de bens intangíveis pelo Cost Approach calcula o valor com base no custo histórico do ativo, conforme a regra contábil CPC 04. Essa abordagem estima o investimento necessário para o ativo intangível voltar a gerar lucro. É útil para avaliar ativos de negócios que podem ser liquidados ou extintos por não gerarem mais fluxo de caixa positivo. Além disso, pode ser usado para comprar os ativos da empresa a valor líquido ou de mercado e avaliar o investimento necessário para que o ativo alcance a rentabilidade atual.

Market Approach

A avaliação de ativos intangíveis por essa abordagem se dá por comparação com outros ativos semelhantes no mercado. É o valor do ativo com base na média de mercado para operações recentes de compra e venda com bens semelhantes. 

Income Approach

A avaliação de ativos intangíveis pela abordagem de renda ou lucro calcula o valor com base na expectativa de benefícios econômicos futuros do ativo. Esse método pressupõe que a empresa continuará operando indefinidamente, gerando fluxos de caixa futuros que garantirão sua perpetuidade. O valor da empresa e de seus ativos intangíveis é determinado pelo valor presente dos fluxos de caixa futuros, descontados por uma taxa que reflita o risco do negócio. As premissas para avaliação incluem informações contábeis, gerenciais, operacionais, financeiras e comerciais, bem como dados macroeconômicos, setoriais e de mercado. É importante considerar que muitas vezes o ativo intangível depende de outros ativos para gerar rentabilidade, o que deve ser levado em conta no processo de avaliação. Após cálculos detalhados, o laudo de avaliação de ativos apresenta o valor do ativo, dados da avaliação e perspectivas para o ativo a médio prazo.

Valuation e precificação de ativos: qual a importância?

Os laudos técnicos de avaliação dos intangíveis ajudam a materializar e documentar o valor  desses bens. Isso pode ser útil em inúmeras situações, como, por exemplo:

• Dar igualdade a processos de compra e venda de empresa (fusões e aquisições ou M&A); quando um novo sócio entra no negócio, ou se há dissolução societária;
• Buscar novos investimentos por meio de investidores ou financiamentos;
• Obter/oferecer garantias fiduciárias, principalmente para empresas prestadoras de serviços que não têm lastro em bens de capital;
• Organizar a abertura da empresa para franquias;
• Realizar abertura de capital em bolsa de valores;
• Realização do PPA (Purchase Price Allocation)

Precisamos lembrar que os bens intangíveis podem equivaler a até 90% do valor total da empresas, por isso, o valuation desse tipo de bem é fundamental para as definições de estratégia de seu negócio. Nesse vídeo você verá como a avaliação de ativos intangíveis mudou a história dessa empresa.

1. Valuation de dados: impacto na eficiência e no valor empresarial – Compreenda como a boa gestão de dados pode reduzir custos ocultos e aumentar o valor dos ativos informacionais.
2. Valor de marca: entenda a importância do valuation para o sucesso de uma empresa – Conexão entre brand equity e cálculo do valor financeiro da marca via métodos como Royalty Relief e KPIs de impacto.
3. Valuation de Propriedade Intelectual — Software – Explica a proteção jurídica do software e sua mensuração de valor para licenciamento, decisão estratégica e operações societárias.
4. Propriedade intelectual: descubra quanto valem suas patentes – Aborda patentes como drivers de valor, mensuráveis por royalties, com aplicações em M&A e garantias financeiras.
5. Carteira de clientes: valorize esse ativo intangível estratégico – Valuation da carteira por fluxo de caixa, churn e custo de retenção, relevante para negociações e M&A.
6. Valuation de ativos intangíveis: quando fazer e porque sua empresa precisa dessa análise -Mapeia momentos e gatilhos práticos que exigem valuation profissional, como pricing, PPA e licenciamento.
7. Consultoria de valuation – Veja como funciona essa prestação de serviço especializado

→ Veja como preparar sua empresa para ser vendida pelo valor certo

Conclusão

A maior parte do valor de uma empresa não aparece no balanço. Marcas, carteiras de clientes, tecnologia, know-how, esses ativos intangíveis concentram uma riqueza que o balanço patrimonial não captura, mas que o mercado valoriza e o valuation consegue mensurar.

Conhecer o valor de cada ativo — tangível e intangível — não é um exercício contábil. É o que permite negociar de igual para igual, tomar decisões de investimento com segurança e chegar a qualquer operação de M&A com um número defensável em mãos.

Fale com a D&R Negócios e descubra o valor real dos ativos da sua empresa.