Como calcular o valor de uma empresa de serviços: métodos e o que realmente determina o preço

O valor de uma empresa de serviços é calculado principalmente pelo seu potencial de gerar riqueza no futuro e não pelo seu patrimônio físico. Os dois métodos mais usados para isso são o Fluxo de Caixa Descontado (FCD) e a Avaliação por Múltiplos. Mas cada segmento tem especificidades que influenciam como esses métodos são aplicados. No caso de serviços, os intangíveis e a recorrência de receita são os fatores que mais pesam.

Neste artigo você vai entender:

• Como calcular o valuation de empresas de serviços (FCD + múltiplos).
• Principais fatores de valor: intangíveis e receita recorrente.
• Por que capital de giro e bens físicos têm pouco peso no setor.
• Quando fazer o valuation e quais oportunidades ele abre.

Atenção: Este artigo faz parte do pilar Valuation de Empresas. Foco específico: como calcular o valor de empresas do setor de serviços, com os métodos e fatores que mais pesam nesse segmento. Para entender o processo completo de valuation, acesse o Guia completo de valuation. Para descobrir quanto vale sua empresa na prática, acesse Quanto vale minha empresa?

Como calcular o valuation de uma empresa de serviços?

O valor de uma empresa é calculado de acordo com seu potencial de gerar riqueza no futuro ou a sua relevância atual quando comparada com outros negócios de mesmo perfil. O melhor modo calcular o valor de uma empresa de serviços é usando dois métodos de avaliação de empresas conhecidos como Fluxo de Caixa Descontado Livre para Empresa e Avaliação relativa ou por múltiplos.

A primeira estimar o valor da empresa a partir de projeções de fluxo de caixa para o futuro dentro da sua taxa de crescimento média e das perspectivas de mercado. Já o valuation por múltiplos mensurar o valor do negócio em comparação com outros semelhantes do mercado a partir de indicadores como o Ebitda.

Esses caminhos para o valuation são aplicáveis a qualquer tipo de empresa. Mas, então, você pode estar se perguntando porque nos propusemos a tratar especialmente sobre como calcular o valor de uma empresa de serviços. E a resposta é simples: porque cada segmento possui especificidades a serem consideradas no processo de valuation.

Então, como calcular o valor de uma empresa de serviços ?

Calcula-se o valuation de uma empresa de serviços por meio de qualquer método convencional de avaliação de empresas. Contudo, os elementos que vão impactar o valor econômico-financeiro dos negócios desse setor são muito próprios. No caso do segmento de serviços, o empresário não deve esperar que capital de giro e bens tangíveis sejam seu diferencial, mas pode contar com a receita recorrente e com os ativos intangíveis que farão muita diferença. Considerando a importância desses dois itens mencionados, seguimos desenvolvendo informações a respeito de cada um deles.

Não espere que capital de giro e bens tangíveis sejam seu diferencial no valor de empresa

O cálculo do valor da empresa baseado no seu potencial de riqueza futuro (Fluxo de Caixa Descontado) passa pela sua geração de capital de giro e pelo CAPEX. Essa é a sigla para a expressão inglesa capital expenditure ou, em português, despesas de capital ou investimento em bens de capital, isto é, ativos imobilizados como máquinas, equipamentos, veículos entre outros.

Mas, nem o capital de giro, nem o Capex são grandes diferenciais em negócios do segmento de serviços. A geração de caixa e volume de bens são muito menores nessa área do que em outros segmentos, como o setor industrial, por exemplo. Contudo, nem por isso, empresas se serviços são pouco importantes, aliás, muito pelo contrário, podem ser empresas extremamente valiosas no mercado atualmente. Então, para calcular o valor de uma empresa de serviços de modo a refletir seu potencial é essencial considerar os intangíveis.

Conte com a receita recorrente e com os ativos intangíveis que farão muita diferença

Imagine duas empresas que prestem o mesmo serviço. Agora pense no que faria você escolher pagar mais a uma do que a outra. Possivelmente, não seria a qualidade de seus equipamentos, mas provavelmente a qualificação de seus profissionais e a credibilidade de sua marca.

Sendo assim, o valor de uma empresa de serviços é profundamente impactado por itens como:

1. A qualificação dos profissionais ligados à prestação de serviços, seu know-how, expertise, conhecimento acumulado;
2. Naturalmente esse tipo de qualidade impacta a força da marca da empresa, portanto, esse valor também conta muito;
3. A qualificação dos serviços e da marca impactam também a carteira de clientes das empresas de serviços, de modo que esse é outro bem intangível que faz diferença na sua estimativa de valor.

Além da qualificação de valor pelos bens intangíveis, a receita recorrente é outro item que valoriza muito os negócios do mercado de serviços. Afinal, o pagamento recorrente assegura a manutenção do fluxo de caixa e estimula a retenção de clientes. Além disso, na medida em que seja um cliente satisfeito, também se fideliza e, por consequência, valoriza a carteira de clientes e a marca, ativos intangíveis já mencionados.

O setor de serviços responde por mais de 70% do PIB brasileiro, o que explica sua presença crescente em operações de fusão, aquisição e reorganização societária. Todas essas negociações se tornam muito mais seguras quando o valor da empresa é conhecido.

Para que calcular o valor de empresa de serviços?

O cálculo do valor de uma empresa para a venda é um dos objetivos mais comuns para a realização de uma avaliação de empresas. Mas essa não é a única aplicação do valuation. Outra aplicação que pode ser muito útil é para a valorização da empresa.

O processo de um valuation permite reconhecer pontos a serem melhorados para que a empresa aumente seu valor em médio e longo prazos. É possível reconhecer, por exemplo, vários aspectos entre os ativos intangíveis capazes de fazer uma empresa de serviços valer mais. Além disso, o valuation também pode ajudar em outras situações como reestruturação societária, divisão de bens, etc.

Próximos passos na sua jornada

• 1. Método de Fluxo de Caixa Descontado no valuation empresarial: guia em 4 etapas
  Entenda o método que calcula o valor da empresa considerando sua capacidade de gerar caixa no futuro e não apenas a realidade atual do negócio.
• 2. Valuation por Múltiplos de mercado: fundamentos e aplicações práticas
  Veja como se pode valorar a empresa com base em indicadores que representam a realidade de mercado de outras empresas semelhantes que se tornam base de comparação.
• 3. Para que serve o valuation
  Conheça as 7 situações em que a avaliação é indispensável
• 4. Quando custa um valuation profissional Veja o que determina o investimento para conhecer o valor do negócio
• 5. Consultoria de avaliação de empresas – explore esse serviço e entenda o que um avaliador fará por você

Conclusão

Empresas de serviços têm grande parte do seu valor está em ativos que não aparecem no balanço. A carteira de clientes, a reputação no mercado, os contratos recorrentes e o conhecimento da equipe são ativos reais, mas invisíveis para quem olha só para o faturamento. É exatamente por isso que o valuation de uma empresa de serviços exige método e experiência de mercado. Um número calculado sem rigor técnico não sustenta nenhuma negociação e pode custar caro tanto na hora de vender quanto na hora de buscar crédito ou um investidor. Fale com a D&R Negócios e descubra quanto vale a sua empresa de serviços.