Avaliação de ativos: entenda os critérios e a importância de calcular o valor dos bens da empresa

Os ativos de uma empresa compõem tanto o patrimônio imobilizado (ativos tangíveis) quanto os bens intangíveis. O valuation ou avaliação de empresas valuation apura o valor do negócio considerando todo esse universo de ativos, embora seja possível também avaliá-los separadamente.

Conhecer esse valor vai revelar um tesouro oculto em sua empresa, especialmente considerando os ativos intangíveis que não tem existência física, mas concentram grande valor econômico no negócio. Atualmente, de acordo com estudo da consultoria norte-americana Ocean Tomo, o valor das 500 maiores empresas do mundo é constituído, em média, por 80% de intangíveis e 20% de ativos tangíveis. Contudo, a maioria dos balanços patrimoniais não reflete essa riqueza intangível das empresas, mas o valuation apura o valor da empresa considerando todo o seu universo de ativos.

Se você quer saber mais sobre como calcular o valor dos ativos da sua empresa, então confira nosso artigo, pois, nele tratamos sobre valuation e precificação de ativos. Confira !

O que é avaliação de ativos?

A avaliação de ativos é uma operação que permite conhecer o seu valor e que pode ser aplicada tanto a bens tangíveis, quanto aos intangíveis.

A avaliação de ativos intangíveis permite a valoração de bens que não existem fisicamente, embora contenham a maior riqueza da organização, como carteira de clientes, direitos Autorais; direitos sobre hipoteca; e de comercialização; franquias; know-how; licenças; marcas; patentes; quotas de importação; recursos humanos; softwares; tecnologia, etc.

Mesmo quando esses bens intangíveis estão associados a alguma substância física perceptível, sua parte mais relevante não é essa. O valor econômico-financeiro de uma licença ou patente, por exemplo, não reside no documento comprobatório da mesma, mas no seu significado, daí porque esse continua sendo um bem intangível.

Já no caso do imobilizado, os laudos de avaliação ajudam a materializar e documentar o valor desses bens concretos da empresa e necessários para a manutenção de suas atividades, como imóveis; máquinas e equipamentos; estoques; ações e capital financeiro; recursos naturais e matéria-prima; trabalho em andamento, etc. Essa avaliação de ativos tangíveis ajuda a empresa em inúmeras situações que vão do controle patrimonial até a realização do PPA (Purchase Price Allocation) ou Alocação do Preço de Compra, na tradução livre para o português, que é é a apuração do valor dos ativos e passivos adquiridos, tanto tangíveis como intangíveis.

Quando se realiza uma operação de compra, venda, fusão ou incorporação de empresas, a empresa que adquiriu tem o direito de incorporar todo os ativos do negócio adquirido em seu balanço patrimonial, inclusive, os intangíveis que, com exceção desses casos, não podem entrar naquele balanço. Essa contabilização pode, inclusive, trazer benefícios fiscais à empresa compradora.

Quais são os principais métodos de avaliação de ativos?

Os métodos de valuation aferem o valor total das empresas principalmente com base em sua capacidade de gerar renda no futuro. Ao levantar dados para apurar quanto uma empresa pode produzir no futuro, naturalmente são considerados tanto ativos tangíveis quanto bens intangíveis. O método de valuation mais comum é o Fluxo de Caixa Descontado juntamente com o método de múltiplos que usa principalmente o Ebitda. 

Mas, é possível adotar métodos de avaliação de ativos para apurar especificamente o valor de cada um desses bens. A dúvida mais comum nesses casos é sobre como mensurar o valor de um ativo intangível justamente porque esses são bens não-monetários, embora com alto valor econômico. Por isso, apresentamos mais detalhes sobre esse assunto na sequência de nosso artigo.

Como avaliar ativos intangíveis?

Os principais métodos de avaliação de ativos intangíveis adotados são Income Approach; o Market Approach; e o Cost Approach.

Cost Approach:

O método de avaliação de bens intangíveis pelo Cost Approach calcula o valor com base no custo histórico do ativo, conforme a regra contábil CPC 04. Essa abordagem estima o investimento necessário para o ativo intangível voltar a gerar lucro. É útil para avaliar ativos de negócios que podem ser liquidados ou extintos por não gerarem mais fluxo de caixa positivo. Além disso, pode ser usado para comprar os ativos da empresa a valor líquido ou de mercado e avaliar o investimento necessário para que o ativo alcance a rentabilidade atual.

Makert Approach

A avaliação de ativos intangíveis por essa abordagem se dá por comparação com outros ativos semelhantes no mercado. É o valor do ativo com base na média de mercado para operações recentes de compra e venda com bens semelhantes. 

Income Approach

A avaliação de ativos intangíveis pela abordagem de renda ou lucro calcula o valor com base na expectativa de benefícios econômicos futuros do ativo. Esse método pressupõe que a empresa continuará operando indefinidamente, gerando fluxos de caixa futuros que garantirão sua perpetuidade. O valor da empresa e de seus ativos intangíveis é determinado pelo valor presente dos fluxos de caixa futuros, descontados por uma taxa que reflita o risco do negócio. As premissas para avaliação incluem informações contábeis, gerenciais, operacionais, financeiras e comerciais, bem como dados macroeconômicos, setoriais e de mercado. É importante considerar que muitas vezes o ativo intangível depende de outros ativos para gerar rentabilidade, o que deve ser levado em conta no processo de avaliação. Após cálculos detalhados, o laudo de avaliação de ativos apresenta o valor do ativo, dados da avaliação e perspectivas para o ativo a médio prazo.

Valuation e precificação de ativos: qual a importância?

Os laudos técnicos de avaliação dos intangíveis ajudam a materializar e documentar o valor  desses bens. Isso pode ser útil em inúmeras situações, como, por exemplo:

• Dar igualdade a processos de compra e venda de empresa (fusões e aquisições ou M&A); quando um novo sócio entra no negócio, ou se há dissolução societária;
• Buscar novos investimentos por meio de investidores ou financiamentos;
• Obter/oferecer garantias fiduciárias, principalmente para empresas prestadoras de serviços que não têm lastro em bens de capital;
• Organizar a abertura da empresa para franquias;
• Realizar abertura de capital em bolsa de valores;
• Realização do PPA (Purchase Price Allocation)

Precisamos lembrar que os bens intangíveis podem equivaler a até 90% do valor total da empresas, por isso, o valuation desse tipo de bem é fundamental para as definições de estratégia de seu negócio. Nesse vídeo você verá como a avaliação de ativos intangíveis mudou a história dessa empresa.

Conclusão

Nesse artigo, vimos que o valuation empresas busca determinar o valor da empresa levando em consideração todos os seus ativos, isto é, tanto o patrimônio imobilizado (bens tangíveis) quanto os bens intangíveis. Esses últimos são muito valiosos mesmo sem ter existência física. Muitas empresas possuem a maior parte de seu valor em ativos intangíveis, os quais não são refletidos nos balanços patrimoniais.

Por isso, a avaliação de ativos é importante para conhecer o valor real da empresa e existem diferentes métodos para isso. Tratamos, por exemplo, do Fluxo de Caixa Descontado, métodos de múltiplos Cost Approach, Market Approach e Income Approach. Essa avaliação é essencial para diversas situações, como fusões, aquisições, obtenção de financiamentos, PPA, etc.

Nesse artigo, também te mostramos casos que atestam o quanto conhecer o valor dos ativos intangíveis, como marcas, patentes e carteira de clientes, é fundamental para tomar decisões estratégicas e garantir o sucesso do negócio.