Como calcular o valor de uma empresa a partir do EBITDA?

Saber o valor da sua empresa vai te ajudar a tomar decisões mais estratégicas sobre gestão e investimentos. Também é fundamental no caso de compra e venda de cotas empresariais e em muitas outras operações de mercado.

É possível calcular o valor de uma empresa a partir de diferentes métodos e um deles utiliza o EBITDA como métrica para o valuation. Esse é um indicador muito próprio para comparações porque mede o desempenho operacional das empresas e desconsidera dados que variam de região para região e até de país para país, como taxas e impostos, por exemplo. Outra vantagem é que esse tipo de valoração reflete muito bem a realidade do mercado.

A sigla EBITDA significa Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization; ou, em português. lucro antes dos juros, impostos sobre o lucro ou LAJIDA.

Se você quer entender melhor como calcular o valor de uma empresa pelo Ebitda então confira nosso artigo!

Como calcular o valor de uma empresa pelo EBITDA?

Calcula-se o valuation pelo Ebitda a partir da comparação entre a empresa em análise e outras com características operacionais semelhantes que lhe servem de parâmetro.

Normalmente, tomam-se como parâmetro empresas de capital aberto, que divulgam suas séries históricas de múltiplos de EBITDA a fim de realizar a avaliação da empresa (valuation).

Chamamos essa estratégia de “Avaliação Relativa por Múltiplos”. 

Nesse caso, primeiro se identifica quantas vezes o Ebitda vale a empresa que serve de base para usar esse fator de multiplicação também no negócio em avaliação. Clique e saiba como e calcula o Ebitda.

Sendo assim, imagine que buscamos o valor da empresa “A” e tomamos a  empresa “W” como comparação. A empresa “W” tem capital aberto em bolsa, logo, seus números são divulgados e sobre ela sabe-se que:

 Desse modo, verifica-se que o valor da empresa W equivale a 10 vezes o seu Ebitda. Logo, esse será o fator de multiplicação usado na empresa A, cujo valuation será calculado em dez vezes o seu Ebitda, como vemos na sequência: 

Condicionantes do cálculo do valor da empresa pelo Ebitda, a saber:

Em primeiro lugar, as empresas precisam ser comparáveis, isto é, não precisam ser idênticas, mas pelo menos do mesmo ramo e parecidas operacionalmente. Em segundo lugar, e não menos importante, deve-se estimar o múltiplo de Ebitda de referência com base em informações atualizadas.

Vantagens e desvantagens do uso do multiplicador EBITDA

As três principais vantagens de calcular o valor da empresa pelo indicador Ebitda são:

• Simplicidade
• Rapidez
• Necessidade de poucas informações

Assim, é ideal para empresas de menor porte econômico ou para aquelas que são carentes de dados suficientemente organizados, o que inviabiliza o uso do método Fluxo de Caixa Descontado, em regra, o mais adotado para o valuation.

Todavia, é importante mencionar, que mesmo com o Fluxo de Caixa é aplicável usa-se costumeiramente o Ebitda em conjunto porque essa combinação de métodos aumenta a assertividade do resultado da avaliação.

E o cálculo do valor da empresa pelo Ebitda não tem propriamente uma desvantagem, mas apenas uma limitação decorrente de sua própria lógica. Esse método não foi feito para representar o potencial de desempenho da empresa em médio e longo prazo, como o FCD. A sua especialidade é representar o contexto de mercado, afinal, os múltiplos Ebitda refletem a realidade de outras empresas.

Outro fator para se cuidar é a escolha das empresas que servirão de base para comparação. A escolha requer expertise para evitar falsas equivalências entre os negócios, comprometendo o resultado final do valuation.

O importante mesmo é saber que um valuation em mãos é o primeiro passo para um processo bem-sucedido de fusões e aquisições; para adesão de novo sócio ou dissolução societária; para divisão de herança e muitas outras providências.

Conclusão

Neste artigo tratamos sobre como calcular o valor da empresa pelo Ebitda, que é um dos caminhos utilizados no mercado para um bom valuation. Você pode entender melhor a métrica dos múltiplos de Ebitda e também conheceu algumas vantagens desse tipo de cálculo. Se você está interessado em conhecer o valor da sua empresa, fale conosco.