Como calcular o valor de uma empresa a partir do EBITDA ?

É possível calcular o valor de uma empresa a partir de diferentes métodos. Mas o que vamos destacar aqui é a utilidade do EBITDA para a avaliação de empresas (valuation). E, para isso, claro, vamos te ajudar a entender melhor o que é esse indicador tão importante para o mercado. Além disso, trataremos também sobre como ele é utilizado para avaliação de empresas. Confira!

Múltiplos de EBITDA para calcular o valor da empresa

A sigla EBITDA significa Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization; Em português. lucro antes dos juros, impostos sobre o lucro ou LAJIDA. Esse é um indicador de uso internacional que mede o desempenho operacional das empresas. O valor de uma empresa pode ser calculado em função de múltiplos do EBITDA de outras empresas com características operacionais semelhantes a que está sendo avaliada. Normalmente, tomam-se como parâmetro empresas de capital aberto, que divulgam suas séries históricas de múltiplos de EBITDA a fim de realizar a avaliação da empresa (valuation). Essa estratégia é chamada de “Avaliação Relativa por Múltiplos”. Esse método de valuation parte da premissa de que duas empresas com características operacionais semelhantes têm múltiplos semelhantes.

Como calcular o valor de uma empresa pelo EBITDA ?

Vamos apresentar aqui o modo como se calcula o valuation de uma empresa pelo Ebitda. Veja o caso abaixo que tomamos por exemplo. Caso Hipotético para ilustrar: Busca-se o valor da empresa “XYZ” e observa-se que é parecida operacionalmente com a empresa “W”, inclusive do mesmo ramo. A empresa “W” tem capital aberto em bolsa, logo, seus números são divulgados. Sobre essa empresa “W” sabe-se que, a saber:

Valor atual de Bolsa de valores da empresa  W	(a) R$ 3.000,00
Valor da dívida da empresa W	(b) R$ 2.400,00
Valor da empresa W (“a”+”b”)	(c) R$ 5.400,00
EBITDA estimado para a ano atual	(d) R$ 540,00
Múltiplo estimado de EBITDA (“c” ÷ “d”)	10 vezes

 Sendo assim, pode-se adotar o seguinte procedimento para calcular o valor da empresa XYZ, saber:

Múltiplo estimado da empresa anterior (calculado acima)	(a) 10 vezes
EBITDA estimada da empresa XYZ para o ano atual	(b) R$ 1.500,00
Valor estimado da empresa XYZ  (EBITDA x Múltiplo)	(c) R$ 15.000,00
Valor da dívida	(d) R$ 5.000,00
Valuation da empresa XYZ para seus acionistas (“c” – “d”)	R$ 10.000,00

Condicionantes do cálculo do valor da empresa pelo Ebitda, a saber:

• Em primeiro lugar, as empresas precisam ser comparáveis, isto é, não precisam ser idênticas, mas pelo menos do mesmo ramo e parecidas operacionalmente.
• Em segundo lugar, o múltiplo de Ebitda utilizado como referência precisa ser estimado com base em informações atualizadas.

Vantagens e desvantagens do uso do multiplicador EBITDA

As três principais vantagens de calcular o valor da empresa pelo indicador Ebitda são:

• Simplicidade
• Rapidez
• Necessidade de poucas informações

Desse modo, a avaliação por múltiplos de Ebitda é muito indicada para quando a empresa possui base de informações pequena. Nesses casos, não é possível realizar projeções em médio e longo prazos e o método de múltiplos é o que atende melhor. Assim, é ideal para empresas de menor porte econômico ou para aquelas que são carentes de dados suficientemente organizados para o uso do método Fluxo de Caixa Descontado, em regra, o mais utilizado. Mas, mesmo quando o FCD é utilizado, é muito comum que se faça também a avaliação por múltiplos de Ebitda. Essa combinação de métodos aumenta a assertividade do resultado do valuation. Quanto à desvantagem, o cálculo do valor da empresa pelo Ebitda não tem propriamente uma limitação. Apenas não foi feito para representar o potencial de desempenho da empresa em médio e longo prazo, como o FCD. Além disso, embora não represente a realidade do mercado de forma tão expressiva como o FCD, o cálculo pelo Ebitda demonstra o contexto do mercado. Afinal, os múltiplos de Ebtida refletem a realidade de outras empresas.

Conclusão

Em suma, neste artigo tratamos sobre como calcular o valor da empresa pelo Ebitda e também mostramos algumas vantagens desse tipo de cálculo. Tratamos também do significado e da importância desse indicador. Então se desejar conhecer outras utilidades do Ebitda basta conferir nosso artigo: EBITDA O que significa e para que serve na estratégia das empresas. Mas se você está interessado em conhecer o valor da sua empresa, nós também podemos te ajudar. Faça contato conosco.